{"id":21710,"date":"2026-02-23T10:56:52","date_gmt":"2026-02-23T13:56:52","guid":{"rendered":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/?p=21710"},"modified":"2026-02-23T11:02:33","modified_gmt":"2026-02-23T14:02:33","slug":"reporte-de-politica-fiscal-febrero-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/reporte-de-politica-fiscal-febrero-2026\/","title":{"rendered":"Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Febrero 2026"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"21710\" class=\"elementor elementor-21710\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-faa07aa e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"faa07aa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e55bebb elementor-widget 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class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Febrero 2026<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b12d23c e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"b12d23c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b5ac1fb e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"b5ac1fb\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d6906b6 elementor-toc--minimized-on-tablet elementor-widget elementor-widget-table-of-contents\" data-id=\"d6906b6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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class=\"elementor-element elementor-element-706edc1 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"706edc1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>RESULTADO FISCAL DE ENERO 2026<\/h3><p><strong>El Sector P\u00fablico Nacional (SPN) comenz\u00f3 el 2026 registrando un super\u00e1vit fiscal primario anual (acumulado 12 meses), equivalente a 1,5% del PIB. Sumando el pago de intereses registrados arriba de la l\u00ednea, el super\u00e1vit total se reduce a 0,3% del PIB (Figura 1)<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a>. <\/strong>El resultado fiscal primario en enero 2026 fue positivo y alcanz\u00f3 los $3,1 billones, seg\u00fan los registros en base caja. De acuerdo con el propio comunicado oficial, se contabilizaron ingresos de capital extraordinarios producto de la venta de acciones de empresas hidroel\u00e9ctricas, por un monto equivalente a poco m\u00e1s de $1 bill\u00f3n de pesos (0,1% del PIB). De acuerdo con la metodolog\u00eda de resultado fiscal primario acordada con el FMI, el resultado fiscal debiera excluir estos ingresos. En consecuencia, con este ajuste en la registraci\u00f3n el super\u00e1vit fiscal se reducir\u00eda a un nivel cercano a $2,1 billones. Estos registros siguen siendo notablemente superiores a los de los a\u00f1os previos, reflejando el alto compromiso de la actual gesti\u00f3n con el super\u00e1vit fiscal. Mirando el dato mensual en moneda constante, se observa que enero 2026 fue similar a enero 2025, aunque menor al inusualmente alto registro de enero 2024, en pleno proceso de shock y ajuste fiscal inicial. De cara al a\u00f1o que comienza, el presupuesto oficial aprobado proyecta cerrar el a\u00f1o en niveles de super\u00e1vit similar a los actuales. Esto requerir\u00e1 de alg\u00fan esfuerzo fiscal adicional a lo largo del a\u00f1o, como consecuencia de que algunas reducciones tributarias implementadas durante el 2025, generar\u00e1n una merma de recursos que ya comienzan a observarse.<\/p><p>\u00a0<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3b56485 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"3b56485\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"304\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-1-3.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21713\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-1-3.jpg 948w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-1-3-300x142.jpg 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-1-3-768x365.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b4905d0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b4905d0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>El total de ingresos del SPN (excluido el ingreso extraordinario de las hidroel\u00e9ctricas) cay\u00f3 8% (a\/a real) en enero 2026, mientras que el gasto primario total se mantuvo virtualmente igual que en enero 2025 (-0,7% a\/a real). <\/strong><\/p><p><strong>\u00a0<\/strong><strong>Por el lado del gasto, los datos mostraron un comportamiento mixto: la suba anual del gasto en subsidios y en transferencias a provincias fueron compensadas por ca\u00eddas en gastos de consumo, prestaciones sociales y erogaciones de capital (Figura 3)<\/strong>. Mirando con algo de perspectiva, se observa que el gasto se contrajo fuertemente en 2024, producto del pleno impacto del proceso de ajuste y estabilizaci\u00f3n macro, seguido por un leve rebote inicial en 2025 y luego, continuos y sucesivos esfuerzos de contenci\u00f3n y ajuste adicional generaron que las variaciones anuales estuvieran en torno a cero, con algunas excepciones. Esta din\u00e1mica se volvi\u00f3 a replicar en enero 2026.<\/p><p>El gasto en subsidios aument\u00f3 93% (a\/a real), enteramente explicado por los subsidios a la energ\u00eda (+190% a\/a real). Este salto del gasto contrasta con lo que venimos observando en los \u00faltimos meses. Pero vale mencionar que este tipo de partidas puede tener din\u00e1micas heterog\u00e9neas derivadas del <em>timing<\/em> y estrategia en que ENARSA por ejemplo decide solventar la compra de gas natural originado en productores locales o externos, as\u00ed como la manera en que CAMMESA administra la brecha entre la tarifa de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica y los costos. Para mayor detalle recomendamos ver el Reporte de Tarifas del <a href=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/reporte-de-tarifas-y-subsidios-febrero-2026\/\">IIEP-AFISPOP<\/a>. Por su parte, en lo que respecta a las transferencias corrientes a las provincias, los datos de enero mostraron una suba de 32% (a\/a real), principalmente centradas en programas de educaci\u00f3n y salud. Vale mencionar que estos aumentos son considerables, producto de una inusualmente baja base de comparaci\u00f3n producto del agudo proceso de recorte presupuestario especialmente en este tipo de partidas.<\/p><p>Por el contrario, el resto del gasto primario sigui\u00f3 mostrando contracci\u00f3n. El gasto de consumo se contrajo 16% (a\/a real) en enero 2026, compuesto por una reducci\u00f3n de 11% (a\/a real) en salarios p\u00fablicos y de 30% (a\/a real) en bienes y servicios. Vale mencionar que el gasto salarial es casi el 80% del total del gasto de consumo. All\u00ed sigue impactando el doble efecto de la reducci\u00f3n de personal, as\u00ed como un retraso real de los salarios p\u00fablicos que siguen rezagados respecto de la evoluci\u00f3n del salario privado.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4d04b4d elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4d04b4d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"393\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-2-3.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21714\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-2-3.jpg 816w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-2-3-300x184.jpg 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-2-3-768x472.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ccba5f8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ccba5f8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Por \u00faltimo, pero no menos importante, el gasto en prestaciones sociales mostr\u00f3 una leve contracci\u00f3n de 1,5% (a\/a real), explicada principalmente por ca\u00eddas en el gasto real de asignaciones familiares formales, pensiones no contributivas y otros programas sociales asistenciales no previsionales. En lo que respecta al gasto previsional propiamente dicho, estas partidas aumentaron 2,8% (a\/a real) en enero 2026, todav\u00eda mostrando el efecto de haber cambiado la formula a indexaciones mensuales por inflaci\u00f3n.<\/p><p><strong>Dicho esto, proponemos en esta edici\u00f3n precisar y profundizar brevemente sobre las din\u00e1micas del gasto previsional -siguiendo la costumbre de hacerlo con distintas tem\u00e1ticas en cada versi\u00f3n de estos Reportes Fiscales-.<\/strong> En primer lugar, conviene mirar la evoluci\u00f3n del gasto previsional del SPN actual, en comparaci\u00f3n a los a\u00f1os recientes. All\u00ed observamos que actualmente el gasto previsional total del SPN (anualizado) alcanza cerca de 6,9% del PIB, dato que es levemente menor al registro de noviembre 2023, previo al cambio de gobierno (Figura 4). Sin embargo, el otorgamiento de bonos no remunerativos (presentes ya desde 2020 para amortiguar en las prestaciones m\u00e1s bajas, el proceso de ajuste sobre estas partidas) juega un papel central. Esto es, si excluy\u00e9ramos este componente discrecionalmente otorgado por los gobiernos de turno, el gasto previsional del SPN ser\u00eda 6,6% del PIB, virtualmente igual al de fines de 2023. Sin considerar los bonos, puede se\u00f1alarse que durante inicios de 2024 se profundiz\u00f3 el severo proceso de contracci\u00f3n de estos gastos desde 2021, seguido de un incremento sostenido hasta estabilizarse en valores similares a los de finales de 2023, pero sin perspectiva de recuperar el terreno perdido o al menos no en grandes magnitudes. Esto es as\u00ed producto del cambio en la f\u00f3rmula de indexaci\u00f3n ocurrida durante 2024. Al pasar a indexar mensualmente por la inflaci\u00f3n del \u00faltimo mes disponible, autom\u00e1ticamente se protege en gran medida al gasto de futuros shocks inflacionarios, pero no se percibe la posibilidad de recuperar lo perdido durante estos a\u00f1os. Solamente un continuo y consistente declive de la tasa de inflaci\u00f3n podr\u00edan ir gradualmente aumentando el gasto real previsional. Adicionalmente, resta ver cu\u00e1l ser\u00e1 la decisi\u00f3n oficial sobre la evoluci\u00f3n del bono no remunerativo, que hasta ahora ha sido la fijaci\u00f3n nominal.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>Si bien en t\u00e9rminos agregados los datos sustentan que esta partida (ya sea tomando la totalidad o neteando los bonos) han recuperado buena parte de lo perdido durante 2024, la din\u00e1mica para los individuos es bien distinta dependiendo de si la persona beneficiaria es elegible o no de recibir el bono extraordinario<\/strong>. Se trata de un complemento no remunerativo de $70.000 (fijo nominalmente desde marzo 2024) que reciben los haberes m\u00ednimos, y se reducen proporcionalmente en haberes superiores hasta alcanzar el equivalente a 1 haber m\u00ednimo m\u00e1s el valor del bono. As\u00ed, un haber previsional (independientemente del nivel que se trate) que no es elegible de recibir el bono (actualmente se trata de jubilaciones mayores a $420.000) se encuentra hoy recibiendo una prestaci\u00f3n que est\u00e1 8% por arriba del valor equivalente en noviembre 2023, aunque casi 35% por debajo del promedio 2018-2019 (Figura 5). Por el contrario, una persona cuyo haber previsional lo hace elegible de recibir el bono, se encuentra en enero 2026 recibiendo en total un 12% menos de lo que recibir en noviembre 2023, y casi 21% menos del promedio que recib\u00eda en el bienio 2018-2019.<\/p><p>Este punto no es menor, dado que este tipo de erogaciones suele presentar una mayor rigidez relativa, lo que limita significativamente su capacidad de ajuste frente a episodios de restricci\u00f3n fiscal. En consecuencia, y tal como ilustra la <strong>Figura 3<\/strong>, los distintos intentos de contenci\u00f3n o reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico en la \u00faltima d\u00e9cada \u2014primero entre 2017\u20132019 y luego, con mayor intensidad, en 2024\u20132025\u2014 han reca\u00eddo principalmente sobre aquellas partidas de menor peso relativo y mayor flexibilidad presupuestaria. Como resultado, la participaci\u00f3n de las partidas \u201cm\u00e1s r\u00edgidas\u201d en el total del gasto primario se increment\u00f3 de manera sostenida, pasando de un promedio cercano al 40% en el per\u00edodo 2006\u20132016 a casi 70% en 2025.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d718d7b elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"d718d7b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"286\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-3-4.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21715\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-3-4.jpg 948w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-3-4-300x134.jpg 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-3-4-768x343.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8f9ccb5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8f9ccb5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Por \u00faltimo, para completar la descripci\u00f3n del gasto previsional y d\u00e1ndole a\u00fan mayor perspectiva, se debe incluir su correlato provincial. Esto es, el gasto p\u00fablico previsional de las 12 provincias que todav\u00eda mantienen sus cajas previsionales propias, destinadas a sus empleados p\u00fablicos y, en muchos casos, tambi\u00e9n municipales. Los datos que surgen de las cuentas p\u00fablicas provinciales para 2025, arrojan un gasto estimado en previsi\u00f3n social cercano a 2,1% del PIB.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Vale mencionar que las planillas de Ahorro-Inversi\u00f3n consolidadas por el Ministerio de Econom\u00eda de la Naci\u00f3n, est\u00e1n disponible solamente hasta el tercer trimestre de 2025, inclusive. En este sentido, el gasto anual que estimamos el que surge de sumar las erogaciones de los \u00faltimos 12 meses.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Como resultado, <strong>el gasto p\u00fablico previsional total sumar\u00eda cerca de 9,1% del PIB en 2025 (Figura 6)<\/strong>. Esto es una recuperaci\u00f3n, aunque no total, de la ca\u00edda de 2024, pero todav\u00eda muy por debajo de los m\u00e1ximos inusualmente altos alcanzados en 2017 y 2020. Vale recordar que estos picos fueron producto de la fuerte expansi\u00f3n de la cobertura y de una indexaci\u00f3n fuertemente proc\u00edclica durante los 2010s por el lado del gobierno nacional, y una din\u00e1mica creciente de gasto previsional a nivel provincial, con reg\u00edmenes que t\u00edpicamente son m\u00e1s generosos que el nacional y cuya propia maduraci\u00f3n ha ido generando mayor presi\u00f3n fiscal.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f4af93 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4f4af93\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"525\" height=\"423\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-4-2.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21717\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-4-2.jpg 525w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-4-2-300x242.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 525px) 100vw, 525px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e012b75 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"e012b75\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>En este sentido, si bien hubo din\u00e1micas heterog\u00e9neas vale la pena revisar c\u00f3mo han evolucionado estas partidas provinciales. En primer lugar, <strong>si uno mira exclusivamente el gasto previsional provincial medido en moneda constante, el mismo aument\u00f3 cerca de 86% en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas<\/strong>. Sin embargo, las din\u00e1micas interprovinciales son distintas (Figura 7). Por ejemplo, sobresalen los casos de La Pampa, Tierra del Fuego y, en menor medida, Neuqu\u00e9n, que vieron crecer su gasto previsional casi 3 veces su tama\u00f1o hace dos d\u00e9cadas. Por otra parte, un grupo de provincias que virtualmente duplicaron su gasto previsional (Misiones, Santa Cruz, Santa Fe, Entre Rios, Formosa, Chubut y Buenos Aires). Finalmente, Corrientes y C\u00f3rdoba aumentaron dicho gasto \u201csolo\u201d 34 y 46 por ciento, respectivamente en estas \u00faltimas dos d\u00e9cadas, mostrando una din\u00e1mica m\u00e1s moderada. No es el objetivo aqu\u00ed hacer una radiograf\u00eda exacta de cada caso que identifique las variaciones en la evoluci\u00f3n de los pasivos, sus par\u00e1metros o los reg\u00edmenes especiales vigentes en cada jurisdicci\u00f3n (podr\u00eda ser \u00fatil hacerlo m\u00e1s adelante como un Reporte especial), sino solamente mostrar la pel\u00edcula completa de los que pas\u00f3 en esta materia.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e8ef7a2 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"e8ef7a2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"297\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-5-3.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21718\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-5-3.jpg 936w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-5-3-300x139.jpg 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-5-3-768x357.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-299f06c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"299f06c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Complementariamente, este aumento del gasto real tuvo su consecuencia sobre el presupuesto, con din\u00e1micas bastante distintas. Esto es, <strong>el gasto previsional como porcentaje del gasto total de cada provincia tambi\u00e9n ha mostrado un aumento en estas d\u00e9cadas, aunque mucho m\u00e1s vol\u00e1til (Figura 8)<\/strong>. Aqu\u00ed destaca sobremanera el caso de Santa Cruz, toda vez que su gasto previsional pas\u00f3 de representar solo el 13% del gasto total en 2005 mientras que en 2025 representa el 27%, siendo una fuente importante de presi\u00f3n sobre las cuentas p\u00fablicas que han visto en los \u00faltimos a\u00f1os episodios de crisis sucesivas. Asimismo, Entre Rios es la segunda provincia cuyo gasto previsional pesa m\u00e1s sobre el total del presupuesto (25%), aunque su evoluci\u00f3n ha sido m\u00e1s moderada. Posiblemente lo anterior responda no solo a las condiciones y par\u00e1metros previsionales, sino tambi\u00e9n a la maduraci\u00f3n de los sistemas. Esto es, t\u00edpicamente provincias que han incrementado m\u00e1s su poblaci\u00f3n o su dotaci\u00f3n de personal p\u00fablico en las \u00faltimas d\u00e9cadas vean una maduraci\u00f3n del sistema y un aumento del gasto previsional, mientras que otras ya lo hayan experimentado en el pasado. Naturalmente esta m\u00e9trica (el porcentaje de gasto previsional sobre el presupuesto total) est\u00e1 altamente afectada por m\u00faltiples factores derivados de la din\u00e1mica del resto de las partidas, con lo cual debe tomarse con extrema cautela y solamente como un par\u00e1metro agregado de la evoluci\u00f3n de largo plazo.<\/p><h3><strong>RECAUDACI\u00d3N TRIBUTARIA NACIONAL DE ENERO 2026<\/strong><\/h3><p><strong>La recaudaci\u00f3n tributaria nacional cay\u00f3 7,8% (a\/a real) en enero 2026. Si bien las ca\u00eddas fueron generalizadas, el IVA y la recaudaci\u00f3n de los tributos sobre el comercio exterior fueron los que mayor incidencia negativa tuvieron (Figura 9). <\/strong>El IVA registr\u00f3 una contracci\u00f3n de 12% interanual en t\u00e9rminos reales. La comparaci\u00f3n estuvo afectada por una base elevada en enero 2025, cuando a\u00fan se encontraba vigente la suspensi\u00f3n de los certificados de exclusi\u00f3n \u2014lo que incrementaba las percepciones aduaneras\u2014 y se registraron ingresos extraordinarios asociados a la moratoria (Ley 27.743), seg\u00fan marca el informe oficial de ARCA. A ello se sum\u00f3 la desaceleraci\u00f3n de las importaciones respecto del fuerte dinamismo observado a comienzos del a\u00f1o pasado y la existencia de un d\u00eda h\u00e1bil menos en enero 2026.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-88e3601 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"88e3601\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"297\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-6-3.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21719\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-6-3.jpg 936w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-6-3-300x139.jpg 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-6-3-768x357.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0469a92 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"0469a92\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>El Impuesto a las Ganancias se mantuvo pr\u00e1cticamente constante en t\u00e9rminos reales frente a enero 2025. La mayor recaudaci\u00f3n por anticipos de sociedades \u2014tras la modificaci\u00f3n del r\u00e9gimen por la RG 5685\/2025\u2014 compens\u00f3 el efecto negativo derivado de la elevada base de comparaci\u00f3n por los ingresos extraordinarios vinculados a la moratoria del a\u00f1o anterior. Por su parte, los recursos de la seguridad social cayeron cerca de 4% (a\/a real), afectados por un mayor acogimiento de deuda corriente a planes de pago respecto del a\u00f1o previo y por la incidencia, nuevamente, de la moratoria de enero 2025 en la base de comparaci\u00f3n.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>En materia de comercio exterior, los derechos de exportaci\u00f3n se redujeron 40% (a\/a real), impactados por la baja de al\u00edcuotas para soja, trigo y ma\u00edz respecto de enero 2025 y por un d\u00eda h\u00e1bil menos.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> Por su parte, los derechos de importaci\u00f3n retrocedieron 13% (a\/a real), en un contexto de moderaci\u00f3n de las importaciones frente al elevado nivel registrado a comienzos del a\u00f1o pasado y tambi\u00e9n por la menor cantidad de d\u00edas h\u00e1biles.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Por \u00faltimo, mirando en una corta perspectiva hist\u00f3rica, las cifras siguen mostrando que, luego de una recuperaci\u00f3n en 2024, la recaudaci\u00f3n se ha ralentizado y sigue estando muy por debajo de registros recientes (Figura 10). Para intentar medir el \u201cpulso\u201d m\u00e1s estructural de la recaudaci\u00f3n, conviene ver la serie excluyendo aquellos tributos que han sufrido grandes cambios normativos o shocks externos (i.e. Impuesto PAIS, Derechos de Exportaci\u00f3n, Bienes Personales, entre otros). As\u00ed, mirando esta serie \u201cn\u00facleo\u201d, lo que se observa es que el nivel de recaudaci\u00f3n sigue se encuentra hoy en niveles similares a los de fines 2023, habi\u00e9ndose ralentizado fuertemente el proceso de recuperaci\u00f3n de la segunda mitad de 2024. Y mirando para atr\u00e1s, estos niveles son todav\u00eda 10% menores al promedio del periodo 2016-2019.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Dejando de lado potenciales reformas normativas (que en ning\u00fan caso plantear\u00edan incrementos en la presi\u00f3n tributaria), lo cierto es que indefectiblemente el curso econ\u00f3mico, altamente influenciado por factores de pol\u00edtica macroecon\u00f3mica, ser\u00e1n los que definan el curso de la recaudaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. Vale siempre recordar que el caso argentino destaca por ser uno en que su estructura tributaria est\u00e1 particularmente sesgada hacia tributos poco usuales en el resto del mundo y, t\u00edpicamente, desaconsejables por sus efectos negativos sobre la producci\u00f3n, las exportaciones y la distribuci\u00f3n del ingreso (recomendamos ver la referencia a Impuestos \u201cHeterodoxos\u201d incluida en el Reporte de enero 2026). As\u00ed, cualquier reforma tributaria consistente deber\u00e1 procurar encontrar balances entre la necesidad de reducir la carga tributaria de aquellos impuestos m\u00e1s nocivos y movilizar m\u00e1s recursos en tributos tradicionales que constituyen el n\u00facleo de la recaudaci\u00f3n en econom\u00edas m\u00e1s sostenibles, y hoy son m\u00e1s d\u00e9biles en Argentina que en pa\u00edses comparables.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Porotos de soja de 33% a 24%; aceite y pellets de soja de 31% a 22,5%; trigo y cebada de 12% a 7,5%; ma\u00edz y sorgo de 12% a 8,5%; girasol de 5,5% a 4,5%.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0c5740f elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"0c5740f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>ANEXO ESTAD\u00cdSTICO<\/strong><\/h3>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7d56ff4 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"7d56ff4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"470\" height=\"863\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-7.jpg.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21720\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-7.jpg.png 470w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-7.jpg-163x300.png 163w\" sizes=\"(max-width: 470px) 100vw, 470px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7229eb4 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"7229eb4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"612\" height=\"850\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-8.jpg.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21721\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-8.jpg.png 612w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-8.jpg-216x300.png 216w\" sizes=\"(max-width: 612px) 100vw, 612px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8c2fea0 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"8c2fea0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"468\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-9.jpg.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21722\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-9.jpg.png 1315w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-9.jpg-300x219.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal-9.jpg-768x562.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1189897 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"1189897\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9ebdd33 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9ebdd33\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> El pago de intereses no incluye los intereses impl\u00edcitos en buena parte de los t\u00edtulos del tesoro emitidos en los \u00faltimos a\u00f1os que son capitalizables y por ende incrementan la deuda y su amortizaci\u00f3n \u201cdebajo de la l\u00ednea\u201d. Para mayor detalle sugerimos visitar el Informe de Coyuntura Macroecon\u00f3mica de Febrero 2026, del IIEP: <a href=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/una-de-cal-y-una-de-arena-para-la-deuda-publica-nacional\/\">https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/una-de-cal-y-una-de-arena-para-la-deuda-publica-nacional\/<\/a>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Febrero 2026 \u00cdndice DESCARGAR RESULTADO FISCAL DE ENERO 2026 El Sector P\u00fablico Nacional (SPN) comenz\u00f3 el 2026 registrando un super\u00e1vit fiscal primario anual (acumulado 12 meses),<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_header_footer","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[78],"tags":[253],"class_list":["post-21710","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-politica-fiscal","tag-253"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.7 - 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